Michael Saylor: Bitcoin četvorogodišnji ciklus više ne određuje tržište

Prema njegovim riječima, Bitcoin sada ulazi u novu fazu u kojoj institucionalni kapital i finansijska infrastruktura imaju veći uticaj na cijenu nego smanjenje nagrada za rudare.

Saylor tvrdi da se struktura tržišta promijenila kako je kriptovaluta Bitcoin postala dio šireg globalnog finansijskog sistema.

Bitcoin has won. Global consensus is that $BTC is digital capital. The four-year cycle is dead. Price is now driven by capital flows. Bank and digital credit will determine Bitcoin’s growth trajectory. The biggest risk is bad ideas driving iatrogenic protocol changes.

— Michael Saylor (@saylor) April 4, 2026

Tradicionalni halving ciklus gubi značaj

Dugi niz godina analitičari su povezivali velike Bitcoin bull i bear faze sa halving događajima, kada se nagrada za rudare smanjuje za 50%.

Halving je istorijski imao snažan uticaj jer je:

• smanjivao stopu izdavanja novih BTC-a
• stvarao tzv. supply shock na tržištu
• često prethodio velikim rastovima cijene

Zbog toga se formirao narativ o četvorogodišnjem ciklusu koji uključuje:

1. halving događaj
2. bull market u narednih 12–18 mjeseci
3. vrhunac cijene
4. višegodišnju korekciju

Međutim, Saylor smatra da takav model više ne objašnjava kretanje tržišta.

Kapitalni tokovi postaju glavni pokretač

Saylor tvrdi da je nova faza Bitcoina povezana sa načinom na koji kapital ulazi u tržište kroz finansijski sistem.

Prema njegovoj analizi, cijenu sada sve više određuju:

• institucionalne investicije
• bankarski proizvodi
• digitalni kreditni sistemi
• korporativne treasury strategije

Drugim riječima, Bitcoin se sve više ponaša kao makro finansijska imovina, a ne samo kao tehnološki eksperiment.

Ovaj trend je posebno vidljiv nakon pojave institucionalnih proizvoda kao što su regulisani fondovi i platforme koje omogućavaju velikim investitorima lak pristup tržištu.

Institucionalna adopcija mijenja strukturu tržišta

Saylor smatra da je Bitcoin promijenio svoju ulogu na globalnoj finansijskoj sceni.

Ranije je tržište bilo dominantno vođeno:

• rudarskom ekonomijom
• retail trgovcima
• spekulativnim ciklusima

Danas, međutim, sve veći dio potražnje dolazi od:

• fondova
• kompanija
• finansijskih institucija

Kako takvi investitori raspolažu velikim količinama kapitala, njihov uticaj na tržište postaje značajniji od promjena u rudarskim nagradama.

Strategija MicroStrategy ostaje centralna tema

Saylorovi komentari ponovo su pokrenuli raspravu o strategiji kompanije MicroStrategy, koja je među prvim javnim kompanijama usvojila Bitcoin treasury model.

Kompanija je tokom posljednjih godina akumulirala veliku količinu BTC-a kao dio svoje dugoročne strategije očuvanja vrijednosti.

Neki tržišni analitičari smatraju da je MicroStrategy na taj način postala jedan od ključnih institucionalnih aktera u Bitcoin ekosistemu.

Komentator tržišta Adam Livingston čak je izjavio da su Saylor i MicroStrategy „praktično pobijedili u institucionalnoj utrci za Bitcoin“ zahvaljujući ranom i agresivnom akumuliranju.

Debata o novoj fazi Bitcoina

Saylorova izjava dolazi u trenutku kada tržište sve više raspravlja o tome da li Bitcoin sada funkcioniše prema drugačijim pravilima nego u prethodnim ciklusima.

Jedno od ključnih pitanja je da li će:

• institucionalni kapital stabilizovati tržište
• ili će Bitcoin i dalje prolaziti kroz tradicionalne boom-bust cikluse

Odgovor na to pitanje vjerovatno će zavisiti od toga koliko brzo se Bitcoin integrira u globalni finansijski sistem.

Ukoliko se trend institucionalne adopcije nastavi sadašnjim tempom, analitičari očekuju da bi volatilnost Bitcoina dugoročno mogla postepeno opadati. Ipak, tržište kriptovaluta i dalje ostaje osjetljivo na makroekonomske promjene, regulatorne odluke i globalne tokove kapitala koji mogu uticati na kretanje cijene.